Beim Aqua-Theater handelte es sich um eine Location für eine Wasserakrobatikshow, die von 1992 bis 1996 im Phantasialand aufgeführt wurde. Diese Show hörte auf den Namen "Splish-Splash-Show".

Das Aqua-Theater ging aus dem im Jahr 1972 eröffneten Delfinarium hervor, das in der Winterpause 1991/1992 umgebaut wurde. Das Ensemble der Show hörte auf den Namen Phantasialand-Aqua-Team und bestand aus Tänzerinnen und Kunstspringern. Folglich gab es hier größtenteils Synchrontänze und Kunstsprünge zu sehen. Die Artisten zeigten sich meistens in einheitlichen Badekleidern und speziellen Kostümen inklusive entsprechender Utensilien. Die "Splish-Splash-Show" bestand jedoch nicht nur aus Akrobatik, Artistik und Tanz, sondern auch aus Comedy.

Zur Saison 1997 wurde das Aqua-Theater zur Arena de Fiesta umgestaltet. Hierfür wurden sowohl die Außenfassaden als auch das Innenleben des einst themenneutralen Gebäudes mexikanisch thematisiert. Das Wasserbecken wurde zu einer Eisfläche umfunktioniert, die der Park wenige Jahre später vergrößerte. In der Arena de Fiesta werden sowohl in der Sommer- als auch in der Wintersaison Eiskunstlaufshows aufgeführt.